國內商品市場1月24日多數上漲，其中，已站上3萬元關口的棉花繼續飈升，幷帶動PTA收于漲停。分析人士指出，美元走軟以及中國緊縮擔憂緩解令商品重拾升勢，但今年要重演2010年的大漲一幕難度很大。

期市普漲棉花成明星

1月24日的國內商品期貨市場中，棉花在3萬元關口之上繼續高歌猛進，幷帶動相關品種PTA收于漲停。

中國海關公布數據顯示，2010年中國進口了284萬噸棉花，同比增長86%，進一步點燃了關于棉花全球供應的擔憂。上周五ICE期棉合約觸及漲停板，棉花內外盤呈現你追我趕的局面。不過因年關將近，大部門紡織企業會選擇停産或减産，加上前不久有業內調查顯示2010年12月份中國棉花商業庫存樂觀，因此近期炒作棉花供需缺口空間幷不大。

瘋狂的棉花是PTA漲停的刺激因素，原料PX的推動則是來自供需面的有力支撑。世華財訊分析師吳粵指出，PX新增産能不足加上裝置檢修，導致PX價格在2011年年初大幅上漲，出現了PX和PTA盈利雙雙超過1000元/噸的罕見現象。截至1月21日，亞洲PX收于1633美元/噸FOB韓國，PX價格已經接近2008年高點1685美元/噸，按照現在的PX價格，折合的PTA理論生産成本在9600元/噸左右。

目前，現在市場關注的是2011年上半年PTA産業鏈的格局變化，2010年第四季度到今年上半年，中國聚酯産能預計有345萬噸左右投産，按生産1噸聚酯需要消耗0.865噸的PTA計算，這部分增加的産能需要消耗近300萬噸PTA，而同期PTA共計只有150萬噸投産。市場對PTA的供給産生疑慮。

2010式“瘋狂”難重演

回顧剛剛過去的2010年，國內商品價格全面上漲，其中農産品走勢更爲搶眼，以棉花、白糖爲代表的軟商品以及玉米、小麥等主糧價格均刷新了歷史高點，農産品上演了氣勢如虹的跨年度上漲行情。吳粵認爲，今年國內商品市場將面臨更爲複雜的局面，國內均衡的糧食供應以及强有力的政策調控意圖給市場增添了較大的不確定性。但在國內需求旺盛、國際農産品價格上漲、極端天氣多發以及通脹預期依然强烈等諸多助漲因素作用下，預計新年度農産品長期牛市格局仍將延續。

行業資訊機構“生意社”總編劉心田認爲，大宗商品市場2010年實際已進入新一輪景氣周期。理由有三：其一，全球經濟危機帶來的影響逐漸消退，大宗商品市場的外部環境較2008、2009年趨于明朗，而可見的未來市場的大環境是穩定的；其二，長達近18個月的市場“回暖”，决不能簡單地理解爲一時的“反彈”或“回調”，其應是新一輪周期的前端和上升階段；其三，無論是原料類的棉花、礦産，還是産業鏈下游的不銹鋼、化工産品等，在2009年下半年和2010年的市場表現有很大的共性，産業鏈的全綫上揚以及能源、化工、橡塑、鋼鐵、貴金屬的全板塊强勢，表明整個大宗商品市場都在動。

大宗商品一輪周期大致會經歷上漲、整理、回調三個階段。劉心田認爲，目前大宗商品市場正處于上漲和整理的中間過渡階段。2011年的大宗商品市場仍有上漲的理由和動力，但客觀地審視當前産品價格，多數都處于“歷史最高”區間。在産業經濟和市場購買力的恢復期，大宗商品通脹難有客戶接單，更多像是一場資本游戲。因此，2011年大宗商品難以上演2010式的瘋狂。

出處“中華紡織網”

編輯： lara