新華社福州4月22日專電 中國紡織工業協會副會長孫瑞哲日前在福建石獅表示，我國紡織工業“十二五”規劃將於近期發佈，科技、品牌、可持續發展、人才四個綱要也將相繼發佈。

孫瑞哲在參加第十四屆海峽兩岸紡織服裝博覽會暨2011休閒服裝博覽會時表示，紡織產業振興規劃將我國紡織工業定義為“國民經濟支柱產業”“重要的民生產業”以及“國際競爭優勢明顯的產業”。“十二五”期間，紡織工業還將成為“戰略性新興產業的重要組成部分”以及“時尚產業的重要推動力量”。

據介紹，今年以來，我國紡織品服裝保持快速增長的勢頭。一季度，我國服裝鞋帽、針紡織品零售額為2014億元，同比增長22．3%。海關總署的資料顯示，一季度，我國紡織品服裝累計出口486．27億美元，同比增長23．96%，增速較1－2月份的13．56%顯著回升。其中，紡織品出口201．65億美元，同比增長32．71%，服裝及其附件出口284．61億美元，同比增長18．42%。

“這說明我國內需市場不負眾望，主驅動力效應不斷凸顯。伴隨著中國人民對美好生活的新期待，內需市場為產業升級奠定了堅實的市場基礎。出口額較大幅度的增長，也蘊涵著海外市場需求的回暖跡象。”孫瑞哲說。

內需市場零售額和出口額的提高也隱含著產品價格上漲的客觀因素。孫瑞哲說，紡織服裝業今年面臨的一大懸念是：在原材料價格、勞動力成本不斷上升的環境下，成本能否沿產業鏈逐級傳遞，並在消費終端被消費者接受。

孫瑞哲說，我國正處在消費提升和消費多元化的時期，理性與非理性消費並存，價格虛高的百貨業與低成本運行的專業市場並行。下一步，生產同質化產品的企業必將面臨巨大成本挑戰，規範產品品質、掌控上游資源和下游管道、對消費走勢加以引導、加強品牌企業供應鏈管理是產業發展必然之路，是創新的關鍵所在。

中金公司：業績全面高增長 紡織板塊行情值得期待

投資提示:

2011年品牌服裝板塊整體業績增速有望從2010年的34%提升至42%、估值降至歷史低位，建議逢低吸納，提前佈局反轉行情。4月份即將報出的一季報平均增速將達到40%、ROE在20%以上，領軍大消費板塊；對“十二五內貿規劃”和所得稅基調整的出臺的預期也會日益增強。中長期來看，服裝消費受益居民收入增長的彈性更高、量價齊升空間大，我們看好可做大做強的青少年休閒服子行業，穩步持續增長的商務休閒男裝和女鞋子行業，以及低基數高成長的家紡子行業。提出對“123組合”的重點推薦。

理由:

4月份即將報出年報、一季報，服裝公司普遍實現快速增長。2010年報行業平均利潤增速可達34%。今年以來的銷售強勁增長，一季報表現將更加出色，平均可達40%左右。預計美邦在去年低基數下實現數倍的淨利潤增長，富安娜50%以上，羅萊、夢潔45%以上，七匹狼、報喜鳥30%以上。

訂貨會提前鎖定收入，2011全年平均業績增長超過40%有保障。春夏訂貨會訂單飽滿，美邦和森馬訂單同比增速分別超過40%和60%，家紡和休閒男裝都在30%以上。預計2011行業平均淨利潤增速可超過40%。

品牌具備提價能力，利潤率可維持或改善。與日用品有所不同，服裝品牌受益消費升級趨勢、可通過推新品和改善產品結構來提高均價。優勢品牌量價齊升，成本壓力完全轉嫁給下游，維持高利潤率。

品牌服裝估值已接近或低於歷史平均水準。2011市盈率:七匹狼24倍（歷史平均23.2x），美邦24倍（歷史平均超過28x），森馬26倍，三家家紡公司25~30倍，相對行業平均40%以上的業績增速，投資價值被低估。

服裝行業上市公司多為民企，激勵到位，業績釋放動力充足。大部分公司實際控制人及管理者即為最大股東，七匹狼、美邦、森馬、富安娜等公司對職業經理人團隊實施股權激勵，因此公司控制人，高管與股東的利益高度統一，投資者可享受公司平穩發展，業績充分釋放帶來的豐厚資本回報。

估值和推薦:我們重申A股“1-2-3”組合推薦，非常有望成為下一輪板塊輪轉的優勢品種。

1家男裝公司七匹狼（24x2011PE）:注重品牌建設和管道整合，訂單增長加快，預計未來三年複合增長30%以上。

2家休閒服公司美邦（24x2011PE）、森馬（26x2011PE）:擁有最廣闊的市場，且對運動裝有明顯替代，有望強者更強；受益低收入階層更快的收入提升，管道下沉和物流基礎好；預計未來三年複合增長40%以上，領軍服裝板塊。

3家家紡公司羅萊（31x）、夢潔（24x）、富安娜（28x）:行業處於品牌化發展初期，基數小，增長快，未來空間大。

港股首推百麗（24x2011PE）、利郎（20x2011PE）。百麗的投資價值在於大市值，流動性好，業績穩定增長25~30%，是女鞋行業中絕對領先者。利郎處於快速發展階段，售清率保持健康水準，預計未來三年複合增長30%以上。

出處“中華紡織網”

編輯： emma