近來，鄭棉期價繼續穩步反彈。儘管投資者對後市需求仍有所擔憂，但市場上漲趨勢不斷得到鞏固，國家托市收儲政策已見成效。筆者認為，從收儲情況和新年度種植情況看，棉花價格在未來一段時間內，仍會保持穩步上漲趨勢。

新年度種植面積下降

據ICAC 1月份對全球棉花供需情況的預測，2012/2013年度全球棉花種植面積將減少8%，為3330萬公頃；產量減少6%，為2510萬噸。除了美國、烏茲別克和澳大利亞，其他棉花生產國家產量預期下降。我國棉花市場監測系統也對本國棉花種植面積進行了調查，結果顯示，全國2012/2013年度植棉意向面積為7294.1萬畝，同比減少647.6萬畝，減幅為8.2%。種植面積的大幅下降的原因，一方面是由於國內主產棉區種植意向大幅縮水，另一方面主要是由於2011年下游棉企產銷慘澹，用工成本增加，籽棉收購價格持續下跌。種植面積大幅減少會直接影響到棉花產量，加上2012年高級棉供求偏緊，勢必會對棉價形成明顯支撐。

棉企對後市信心增強

當現貨銷售不暢、棉農和棉企看淡後市時，市場表現為積極交儲。而當棉價逐漸企穩、投資者對後市信心增加時，交儲量便會逐步走低。在現貨價格跌破19800元/噸時，國家收儲開始啟動。隨著現貨價格逐步走低，日收儲量也達到了高峰。而後，隨著棉價企穩回升，收儲量開始逐漸走低。春節前一周僅出現了零星收儲，其中主要原因是節前新疆棉價格堅挺，棉企對後市信心增強，出現囤棉跡象。

高等級棉花資源走俏

目前，我國棉花實際收儲總量為247萬噸左右，按照736萬噸的棉花產量估算，目前實際收儲量約占總產量的1/3，離300萬噸的收儲目標還有53萬噸。節後要想完成300萬噸的收儲任務，日均收儲量要達到1萬噸。由於節後下游企業開工時間要晚于國家收儲，加上現階段需求前景不明，棉農交儲意願仍會較為強烈，因此，完成300萬噸收儲任務的問題不大。300萬噸的收儲加上100萬噸的進口，國儲棉採購總量將達到400萬噸。預計3月份以後市場高等級棉花資源將會較為緊張，或將推動棉價上揚。

新年度收儲預期支撐明顯

2011年年初國家按照糧棉比價和加工費等制定了19800元/噸的棉花收儲價，這一政策已經產生了很好的托市作用。假設2012年的棉花收儲價格仍然按照2011年的方法計算，則2012年的棉花收儲價格預計在21200元/噸左右。受國家收儲預期支撐，棉價難以大幅下跌。

綜上所述，受國家收儲影響，後期高等級棉將十分緊俏。由於新年度棉花種植面積預期大幅縮減，隨著節後下游企業開工增加，利多因素將不斷顯現。預計棉價將由低位調整轉為穩步上漲。

（作者單位：弘業期貨）

出處“中華紡織網”

作者： 陳宗昊    編輯： emma