紡服業：緣何掀起轉型潮
http://www.texindex.com.cn/ 2014年9月18日 08:54 TBS資訊中心
紡織服裝企業的兩條轉型路：
一是通過實施重大資產重組或借殼上市，實現主業變更徹底轉型，如華潤錦華、新洋豐、步森股份、華芳紡織和福建南紡等公司
二是通過跨界收購資產，實現主營業務與新業務的並駕齊驅，謀求“多條腿走路”，如百圓褲業、眾和股份、江蘇陽光等公司
在經歷近幾年出口疲軟、人力成本上升的打壓下，服裝行業利潤下降的狀況正日益嚴峻，直接觸發紡織服裝類上市公司掀起了一股並購轉型的浪潮。
尤其是近幾個月以來，相關公司的並購整合動作頻頻，而股價表現也是異常火爆。比如已經複牌的鹿港科技、凱撒股份、百圓褲業、步森股份和泰亞股份。截至目前，尚在停牌中公司有星期六、朗姿股和嘉麟傑。
主業不濟遭壓力
從2011年底開始，國內紡織服裝行業景氣度開始下降。一方面，原材料、勞動力成本和店鋪租金上漲，另一方面，電商的快速發展對線下銷售造成極大衝擊，行業整體陷入低迷。
縱觀紡織服裝類上市公司發佈的2014年半年報，有近九成的公司實現盈利。雖然紡織服裝類上市公司普遍盈利，但是公司業績情況仍下滑明顯。資料顯示，今年一、二季度，全行業上市公司營業收入分別同比下降1.61%、4.30%；淨利潤同比下滑0.62%和2.37%。
以百圓褲業為例，公司2013年淨利潤同比下降39.86%，2014年上半年淨利潤同比下降44.81%；步森股份今年上半年淨利潤虧損3328.98萬元，同比下降394.18%。基於業績下滑，其股價也出現了急劇跳水。
國金證券行業研究員表示，下半年紡織服裝行業仍將在底部徘徊，企業財務指標持續惡化，亦印證行業未到底部。
轉型尋找出路
在此嚴峻形勢下，紡織服裝企業紛紛尋找出路，大企業合縱連橫、擴張版圖，小企業則索性進行重組和資產注入，退出紡織主業。今年以來，基本退出紡織主業的上市公司包括華潤錦華、新洋豐、步森股份、華芳紡織和福建南紡。
8月21日晚，停牌已近4個月的步森股份揭開其重大資產重組面紗。方案包括重大資產置換、資產出售、發行股份購買資產和發行股份募集配套資金。重組完成後，步森股份將由服裝企業變身為高端生態農企，主營業務實現徹底轉型。
再如華芳紡織，公司9月10日公告，證監會[微博]已經核准公司重大資產重組方案。根據此前公佈的預案，華芳紡織以擁有的全部資產和負債作為置出資產與嘉化集團等96位元交易對方擁有的嘉化能源100%股權等值部分進行置換，上述資產置換差額由公司向交易對方按5.32元/股的價格發行9.32億股支付。
有業內人士表示，類似這類通過借殼等方式徹底退出紡織主業，的確是一些業績較差，經營困難的企業可以考慮的出路。目前，紡織行業的上游化纖企業也出現了一些有如此考慮的公司。
尋求多元化發展
與此同時，部分企業在保留原有主業的情況下，謀求通過“跨界”並購獲得更高估值和業績增長。
從已公告的案例看，自2012年進入新能源新材料領域後，眾和股份一路加碼相關產業的佈局。今年6月公司發佈定增預案，擬增發不超過2.5億股，募資不超過15億元，全部用於補充營運資金，加速佈局鋰電池產業，推進由紡織印染產業向鋰電產業轉型，並已初步構建鋰礦、鋰鹽、鋰電池系列材料較為完整的產業鏈。
百圓褲業則擬以10.32億元的價格，收購跨境電商環球易購，其中百圓褲業擬以股票對價支付9.72億元，現金支付6000萬元。百圓褲業此前主營業務為中低端褲裝零售。電商對其線下銷售網路造成一定衝擊，加上行業競爭加劇等因素，公司業績下滑。而收購環球易購，成為其謀求轉型的一條路徑。
除了上述較大型的收購外，一些規模較小的整合動作更是層出不窮。部分企業通過收購整合上下游打造產業鏈，部分企業跨界業務拓展。如森馬服飾擬以1億元收購相關公司股權，力圖進入兒童教育市場。
標的緊貼市場熱點
值得注意的是，不管是徹底變更主業還是多元化經營，紡織服裝公司的重組標的所屬行業皆為市場熱點，分佈新能源、新材料、醫療、手游和文化傳媒領域等。
最為典型的要數百圓褲業。百圓褲業擬購標的環球易購是我國跨境電商B2C的龍頭企業，在商品數量、價格、供應鏈整合、成本管理等方面有著突出優勢；同時，環球易購以服裝和3C產品為主，是一家垂直型跨境電商企業，目前已積累了600萬註冊用戶。市場認為B2C仍處於快速成長的階段。
由此，在市場熱點的刺激下，百圓褲業股價在近兩個月連翻三倍。8月27日，公司股價創下2011年12月上市以來的新高，報收每股52.48元，較4月8日停盤前的收盤價每股15.1元暴漲248%。
而鹿港科技亦是緊貼市場熱點，跨界進入影視行業。公司以“股權+現金”的方式收購陳瀚海、武漢中科等持有的世紀長龍100%股權，對價4.7億元。染指文化影視概念後，鹿港科技在二級市場受到追捧，5月22日複牌後股價連續兩日觸及漲停。
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